Phân tích OnChain BTC (tuần 52)

Vào tuần trước, giá BTC đã có mức tăng từ $45,601 lên $51,773 (local high). 

Trong bài phân tích tuần cuối của năm này, mình sẽ review nhanh về những biến chuyển nổi bật của năm 2021 cả về chỉ số on-chain, hoạt động giao dịch, thị trường phái sinh, và cả hoạt động khai thác. 

Nhìn chung, năm 2021 đã ghi nhận sự tăng trưởng tốt của BTC, dù đã ghi nhận không ít biến động: 

• Giá đã tăng ~78,5% so với ngày 1/1, giảm khoảng ~24.4% so với all-time-high vào 10/11. 
• Nguồn cung đang có nguy cơ chịu lỗ: 3.480M BTC (18.34% tổng nguồn cung đang lưu hành). 
• Tổng nguồn cung có sẵn trên sàn: 67.8k BTC (giảm 2.5%). 
• Long-Term Holders gom được thêm 1.846M BTC. Ngược lại, nguồn cung trong tay Short-Term Holder giảm 1.428M BTC. 
• Tổng giá trị hợp đồng mở được thực hiện tăng $9.57B (97%). Tuy nhiên, khối lượng giao dịch hàng ngày của futures trading đã giảm 16%, còn $36.7B/ngày.
• Mining hash-rate tăng 27% chỉ trong năm 2021, sau khi mạng lưới khai thác khôi phục nhanh chóng khỏi sự kiện 53% miners bất chợt biến mất sau 1 đêm. 
• Doanh thu của các cơ sở khai thác BTC đã tăng 58% tính từ đầu năm đến thời điểm hiện tại, và 440% tính từ halving event vào tháng 5/2020. 

Tóm tắt năm 2021 của thị trường Bitcoin 

Đợt hiệu chỉnh giá sau all-time-high gần đây đã khiến lượng lớn nguồn cung phải đối mặt với nguy cơ chịu lỗ. Tính đến viết bài, khoảng 3.7M BTC (19.5% nguồn cung) đang có giá mua vào cao hơn giá hiện hành của thị trường. 

Đáng lưu ý, 2.214M BTC (11.7% nguồn cung) đã được giao dịch với giá $45k -$50k của tuần qua ⇒ nhu cầu mua BTC với mức giá này không hề thấp.

Tỷ lệ nguồn cung đang có lợi nhuận tiềm năng

Chỉ số Percent Supply in Profit (tỷ lệ nguồn cung đang có lợi nhuận tiềm năng) cũng đang chứng minh phỏng đoán trên. Khi giá tăng từ đáy đợt hiệu chỉnh lên vùng ~$50k vào tuần trước, tỷ lệ nguồn cung sở hữu lợi nhuận tiềm năng đã tăng 10,34% ⇒ 10,34% nguồn cung đã được mua vào trong khoảng giá này và vẫn đang được tích lũy ⇒ một phần kết quả sau quá trình yên ắng tích lũy (accumulation) của các long-term holders trong suốt đợt hiệu chỉnh.

Nhìn rộng ra, hành vi giữa các nhóm nhà đầu tư đã phân hóa hết sức rõ ràng trong đợt hiệu chỉnh này: 

• Long-Term Holders: thành công gom thêm 1.846M BTC ⇒ tổng nguồn cung nằm trong tay nhóm này đạt 13.33M BTC ⇒ tăng 16% trong năm 2021. 
• Short-Term Holders: nguồn cung trong tay giảm 1.428M BTC, hiện còn 3.01M BTC ⇒ giảm 32% trong năm 2021. 

Lượng coins đang nằm ngoài sàn giao dịch (không được lưu thông) đạt all-time high: 13.34M BTC ⇒ xu hướng tích lũy ngày càng rõ ràng.

Nguồn cung nắm giữ bởi các LTHs và STHs

Trong số 13.34M BTC nằm ngoài sàn giao dịch đó, LTHs đã chiếm 74.8% nguồn cung, còn các STHs chỉ chiếm 25.2%. 

Nói các khác, dù giá BTC nhìn chung đã ghi nhận xu hướng tăng trong năm 2021, và các all-time-highs mới liên tục được lập nên, nhưng các LTHs vẫn tiến hành tích trữ là chính. Đây là tình huống khá đáng chú ý, bởi các LTHs thường chỉ có hành vi tích lũy rõ ràng tại bear market. 

Khi ngày càng có nhiều coins nằm trong tay các LTHs => sức mạnh của BTC nhìn chung sẽ tăng lên, vì nhóm đối tượng này thường có tâm lý rất kiên định.

Tổng nguồn cung trên các sàn giao dịch

Mặt khác, tổng nguồn cung có sẵn trên các sàn giao dịch đã giảm trong năm 2021 đã giảm từ 2.623M BTC xuống còn 2.560M BTC tính từ đầu năm đến nay. Mức giảm 67.8k BTC này khá nhẹ, chỉ tương ứng với 2.5%. Biểu đồ Balance on Exchange dưới đây thể hiện rõ sự giao động này theo thời gian:

Lượng coin nạp và rút trên sàn

Chúng ta có thể quan sát rõ xu hướng inflow/outflow qua biểu đồ Net Trasfer Volume. Có thể thấy, sự chênh lệch giữa inflow và outflow thường giao động trong khoảng ±5k BTC. Trong tuần qua, khi giá BTC giao động ở ngưỡng tốt (~$50k), lượng inflow (số coins được đẩy lên sàn giao dịch) đã có lúc áp đảo lượng outflow (số coins được rút từ sàn về ví lạnh). Để thị trường có thể sôi động trở lại trong những ngày đầu năm mới, inflow cần tiếp tục tăng và áp đảo outflow.

Futures markets

Về phía futures markets, năm 2021 là một năm rất náo nhiệt. Tổng giá trị hợp đồng mở được thực hiện vào thời điểm viết bài là $18.87B, đã tăng gấp đôi con số được ghi nhận vào đầu năm ($9.57B). Chỉ riêng đợt tăng giá nhẹ nhàng vào tuần qua, chỉ số này cũng đã tăng ~$2.5B, và phần lớn trong số đó đến từ các traders trên sàn Binance. 

Tuy nhiên, tổng giá trị hợp đồng mở đạt mức cao cũng có thể kích thích các cá tạo ra biến động ngắn hạn cho thị trường BTC nói chung, gây ra các đợt thanh lý hàng loạt lệnh long/short.

Khối lượng giao dịch Futures

Bên cạnh đó, khối lượng giao dịch hàng ngày của futures trading đã giảm 16%, còn $36.7B/ngày (7DMA). Tình huống này kết hợp với việc tổng giá trị hợp đồng mở đang đạt mức ấn tượng làm tăng khả năng xảy ra các biến động về giá trong ngắn hạn lên cao.

Khai thác Bitcoin 

Mining market

Mining market đã chứng kiến một cú rung chuyển chưa từng có khi 53% mạng lưới khai thác bị bốc hơi trong thời gian ngắn. Bởi Trung Quốc ban hành lệnh cấm ngành công nghiệp này và buộc các cơ sở khai thác phải ngừng hoạt động trong 1 đêm. 

Vào đầu năm, chỉ số hash-rate đạt khoảng 143 EH/s, đạt đỉnh 180 EH/s vào giữa tháng 5. Và sau sự kiện Trung Quốc ban hành lệnh cấm, chỉ số này giảm mạnh 53%. Tuy nhiên, mạng lưới khai thác đã ghi nhận sự hồi phục ấn tượng ngay sau đó. Gần đây, Hash-rate đã thành công lập một all-time-high mới tại 182 EH/s, tăng 27% so với đầu năm.

Doanh thu của thợ đào BTC

Sự thành công của mảng khai thác nói chung đến từ việc doanh thu của các miners tăng trưởng tốt trong năm vừa qua: 

Sau halving event vào tháng 5/2020: doanh thu của miners đạt $8.5M/ngày. Đầu năm 2021: doanh thu của miners đạt $29.1M/ngày. 

Tính đến thời điểm viết bài: doanh thu của miners đạt $46.0M/ngày, tăng 441% tính từ sau halving event và 58% tính từ đầu năm tới nay.

Kết luận 

Tóm lại, năm 2021 là một năm sôi động và thú vị với Bitcoin investors, traders, HODLers, và miners. Với việc chuyển dịch nguồn cung từ các nhà đầu cơ non tay sang các Long-Term Holders, sự kiện chuyển vị trí mạng lưới khai thác BTC, hay các cập nhật về công nghệ (Taproot); thị trường blockchain được dự đoán sẽ càng vững vàng hơn trong năm 2022.

Cập nhật thêm thông tin tại:

Website: https://mgtalk.io/

Telegram Ann: https://t.me/mgTalk_signal

Telegram Group: https://t.me/mgtalk_chat